γιατί επιμένει το Βερολίνο για αναδιάρθρωση;
ο πραγματικός λόγος για τον οποίο η Γερμανία πιέζει την Ελλάδα για αναδιάρθρωση χρέους
Ανοίξτε ένα λογαριασμό στην Plus500 και εξασκηθείτε δωρεάν, με εικονικά χρήματα, στις συναλλαγές σε spreads συναλλαγματικών ισοτιμιών, χρηματιστηριακών δεικτών και εμπορευμάτωνΗ Ελλάδα βρίσκεται διαρκώς στα πρωτοσέλιδα του γερμανικού τύπου, καθώς τα διάφορα έντυπα προσπαθούν να ερεθίσουν τα φοβικά σύνδρομα του λαού της Γερμανίας με άρθρα για τα «άτακτους» και «τεμπέληδες» Έλληνες. Πρόσφατα μάλιστα, στελέχη της γερμανικής κυβέρνησης, έμμεσα ή άμεσα, άρχισαν να προωθούν την ιδέα μιας αναδιάρθρωσης του ελληνικού δημόσιου χρέους, ένα ενδεχόμενο που κατηγορηματικά απορρίπτει ως πιθανότητα τόσο η ελληνική κυβέρνηση όσο και οι αρχές της ΕΕ και της ΕΚΤ. Τι κρύβεται όμως πίσω από την επιμονή αυτή της Γερμανίας; Η έγκυρη αμερικανική υπηρεσία STRATFOR σε πρόσφατη ανάλυση της ασχολείται με τα βαθύτερα πολιτικά και οικονομικά κίνητρα της γερμανικής κυβέρνησης.
Σύμφωνα με την έκθεση της STRATFOR, η στατιστική υπηρεσία της Ευρωπαϊκής Ένωσης, η Eurostat, αποκάλυψε με στοιχεία που δημοσίευσε στις 27 Απρίλιου πως η Ελλάδα και η Πορτογαλία υπερέβησαν τους στόχους του ελλέιμματος των προϋπολογισμών τους κατά το 2010. Σύμφωνα με τα στοιχεία αυτά, το έλλειμμα της Ελλάδας για το 2010 αναθεωρήθηκε ανοδικά από την αρχική εκτίμηση του 9,6% του ΑΕΠ στο 10,5%, ενώ το έλλειμμα της Πορτογαλίας αναθεωρήθηκε επίσης ανοδικά από το 7,3 που ήταν η αρχική εκτίμηση στο 9,1% του ΑΕΠ. Η αναθεώρηση αυτή δεν αποτελεί, ωστόσο, έκπληξη καθώς τόσο η Ελλάδα όσο και η Πορτογαλία έχουν σημαντικά ελλείμματα προϋπολογισμού τα οποία προσπαθούν να αντιμετωπίσουν με μέτρα αυστηρής λιτότητας. Καθώς όμως τα μέτρα αυτά μπαίνουν σε εφαρμογή το ακαθάριστο εθνικό προϊόν μειώνεται, με αποτέλεσμα να αυξάνεται το έλλειμμα ως ποσοστό του συνολικού ΑΕΠ. Οι αναθεωρήσεις αυτές σημαίνουν, επίσης κατά τη STRATFOR, πως η εκπλήρωση των στόχων των δύο χωρών για το 2011 θα είναι δύσκολη, εφόσον τόσο στην Ελλάδα όσο και στη Πορτογαλία αναμένεται περαιτέρω μείωση του ΑΕΠ φέτος.
Η ανακοίνωση των στατιστικών στοιχείων ήρθε την ώρα που αυξάνονται οι ανησυχίες στην Ευρώπη πως η Ελλάδα θα αναγκαστεί σύντομα να αναδιαρθρώσει το χρέος της, στην ουσία δηλαδή να διαγράψει μέρος των υποχρεώσεων της προς τους επενδυτές ομολόγων. Οι φημολογίες περί αναδιάρθρωσης ξεκίνησαν τον περασμένο Απρίλιο όταν ο γερμανός υπουργός οικονομικών Wolfgang Schaeuble φέρεται να δήλωσε πως η Ελλάδα μπορεί πράγματι να χρειαστεί να αναδιαρθρώσει το χρέος της, στη συνέχεια η Citibank δημοσίευσε μια έντονα αρνητική έκθεση, η οποία διαβάζεται από πολλά μέλη της επενδυτικής κοινότητας, έχοντας και αυτή την ίδια θεματολογία. Διάφοροι γερμανοί κυβερνητικοί αξιωματούχοι συνέχισαν να επαναφέρουν το θέμα στο προσκήνιο, με τελευταίον έναν από τους οικονομικούς συμβούλους της καγκελαρίου Μέρκελ, τον Lars Feld.
Το γερμανικό επιχείρημα υπέρ της αναδιάρθρωσης είναι πως θα ήταν φθηνότερο να αναδιαρθρώσει η Ελλάδα το χρέος της «τώρα παρά αργότερα», όπως δήλωσε ο Feld σε συνέντευξη του στο Bloomberg στις 26 Απριλίου. Οι εταίροι της Αθήνας στην Ευρωζώνη της έχουν ήδη προσφέρει νέους βελτιωμένους όρους για το δάνειο που έχει λάβει από την Ευρωπαϊκή Ένωση και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. Οι όροι αυτοί περιλαμβάνουν επιμήκυνση του χρονοδιαγράμματος αποπληρωμής και ένα ευνοικότερο επιτόκιο. Τα 110 δισ.ευρώ του δανείου αυτού θα αντιστοιχεί, ωστόσο, στο τέλος του 2012 μόλις στο 1/3 του συνολικού χρέους της Ελλάδας, το οποίο ήταν στα 340 δισ.ευρώ στο τέλος του 2010. Το υπόλοιπο ελληνικό δημόσιο χρέος βρίσκεται, με την μορφή κρατικών ομολόγων, στα χέρια των ελληνικών τραπεζών και ασφαλιστικών ταμείων (περίπου 80 δισ.ευρώ), στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (περίπου 50 δισ.ευρώ) και σε άλλες ιδιωτικές τράπεζες και οργανισμούς του εξωτερικού. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της γερμανικής κεντρικής τράπεζας, της Bundesbank, η Γερμανία κατέχει σχεδόν 17 δισ.ευρώ ελληνικού δημόσιου χρέους, έχει τη μεγαλύτερη δηλαδή άμεση έκθεση σε αυτό μετάξύ όλων των κρατών-μελών της Ευρωζώνης, εξαιρουμένης της Ελλάδας.
Αν και η Γερμανία έχει πιθανότατα δίκιο, κατά τη STRATFOR, όταν υποστηρίζει πως μια αναδιάρθρωση αυτού του χρέους θα είχε τώρα χαμηλότερο κόστος παρά αφού λήξει το δάνειο ΕΕ/ΔΝΤ προς την Ελλάδα στα τέλη του 2012, το Βερολίνο απασχολεί κυρίως το πολιτικό κόστος και όχι απαραίτητα το οικονομικό. Τα πρόσφατα εκλογικά αποτελέσματα στη Φινλανδία έθεσαν σε κίνδυνο τους μηχανισμούς διάσωσης στην Ευρωζώνη, κυρίως εκείνον της Πορτογαλίας, καθώς το ευρωσκεπτικιστικό, ακροδεξιό, λαϊκιστικό κόμμα των Πραγματικών Φινλανδών είδε να ποσοστά του να αυξάνονται σημαντικά και πιθανόν να συμμετάσχει και σε μια κυβέρνηση συνασπισμού.
Η έκθεση της STRATFOR υποστηρίζει πως η Μέρκελ ανησυχεί για μια αντίστοιχη άνοδο του αντιευρωπαϊκού λαϊκισμού στη Γερμανία. Ήδη, το «Φιλελεύθερο Ξύπνημα», μια πτέρυγα του κόμματος των Ελευθέρων Δημοκρατών, κερδίζει συνεχώς έδαφος ενώ την ίδια στιγμή οι Ελεύθεροι Δημοκράτες έχουν πληγεί από μια σειρά εκλογικών αποτυχιών. Η ομάδα αυτή του «Φιλελεύθερου Ξυπνήματος» απαιτεί πως οι ιδιώτες επενδυτές θα πρέπει να συμμετέχουν στα τρέχοντα προγράμματα διάσωσης της Ευρωζώνης, κάτι που στην ουσία σημαίνει τη μετατόπιση της επιβάρυνσης της διάσωσης της Ελλάδας από τους γερμανούς φορολογούμενους στο χρηματοπιστωτικό σύστημα της Ευρώπης. Η ευρωσκεπτικιστική πτέρυγια του κόμματος των Ελευθέρων Δημοκρατών έχει πολλούς συμμάχους στο Χριστιανοδημοκρατικό Κόμμα της καγκελαρίου Μέρκελ και το αδελφικό του κόμμα στη Βαυαρία, τη Χριστιανική Κοινωνική Ένωση.
Από πολιτική σκοπιά, θεωρεί η STRATFOR, μια αναδιάρθρωση του χρέους της Ελλάδας έχει να κάνει με την ανάσχεση της δυναμικής των λαϊκιστικών κινημάτων στην Ευρώπη. Θα ήταν εύκολο να θεωρήσει κανείς την άνοδο των Πραγματικών Φινλανδών ως μια περιθωριακή, συγκυριακή και οριακή επιτυχία. Εντός της Γερμανίας και της Γαλλίας, τις δυο χώρες του «ευρωπαϊκού πυρήνα», δεν έχουν προς το παρόν παρατηρηθεί τέτοιες εκλογικές επιτυχίες, αν και η ακροδεξιά υποψήφιος Marine Le Pen τα πηγαίνει πολύ καλά ενόψει των προεδρικών εκλογών του 2012. Εξάλλου δεν είναι απαραίτητη η ανάδειξη ενός νέου κόμματος για να γίνει αλλαγή της πολιτικής. Οι πολιτικοί ηγέτες μπορεί να ανταποκριθούν στις λαϊκιστικές απαιτήσεις, επιχειρώντας να περιορίσουν την δημοτικότητα τέτοιων ακραίων κινημάτων και κομμάτων, υιοθετώντας οι ίδιοι κάποια τμήματα της δημαγωγικής ρητορικής τους.
Από οικονομική σκοπία, μια αναδιάρθρωση του χρέους της Ελλάδας είναι στην ουσία μια αντιπαράθεση των ευρωπαίων φορολογουμένων με τα ευρωπαϊκά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που είναι φορτωμένα με ελληνικά κρατικά ομόλογα. Σύμφωνα με την έκθεση του STRATFOR, το Βερολίνο επιχειρηματολογεί προς τις τράπεζες λέγοντας πως αν εκείνες αποδεχθούν μια «ήπια» αναδιάρθρωση, όπως για παράδειγμα μια μικρή μείωση των επιτοκίων και μια επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής, τότε η Γερμανία θα μπορέσει να ανακόψει την ορμή των ανερχόμενων λαϊκιστικών κινημάτων, που εξαπλώνονται από τη Φινλανδία ως τη Γερμανία και απαιτούν μεγαλύτερη συμμετοχή των ιδιωτών στις διασώσεις της Ευρωζώνης.
Το ζητούμενο, κατά την έκθεση της STRATFOR, είναι η εξισσορόπηση των όρων μιας αναδιάρθρωσης με τέτοιο τρόπο ώστε να μην επηρεάσει αρνητικά τις ευρωπαϊκές τράπεζες που βρίσκονται σήμερα σε κατάσταση πολιορκίας. Οι αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας έχουν ήδη εκφράσει τις επιφυλάξεις τους σε κάθε σκέψη αναδιάρθρωσης. Καθώς οι τράπεζες της Ευρώπης είναι σε άσχημη κατάσταση, η STRATFOR θεωρεί πως δεν είναι βέβαιο ότι τελικά το Βερολίνο θα καταφέρει να κερδίσει έστω μια συμβολική παραχώρηση.
πηγή: STRATFOR
Relevant news
Χρονικά περιθώρια και trading
Τα πλεονεκτήματα της χρήσης μεγαλύτερων χρονικών πλαισίων στις συναλλαγές forex Όπως αφέθηκε να εννοηθεί σε…
Χρυσός: θετικές προοπτικές, παρά την υποχώρηση
Αγοραστές χρυσού οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων οικονομιών Ανακοινώθηκε πρόσφατα πως η Τράπεζα του Μεξικού,…
Χώρες με μεγάλης διάρκειας αποθέματα πετρελαίου
Οι δέκα μεγαλύτερες πετρελαϊκές υπερδυνάμεις του μακρινού μέλλοντος Υπάρχουν σήμερα πενήντα χώρες που παράγουν πάνω…
Η επίδραση της υποβάθμισης των ΗΠΑ στο πετρέλαιο
Ζοφερό το μέλλον του αμερικανικού νομίσματος αν το εγκαταλείψουν οι πετρελαιοπαραγωγές χώρες Η υποβάθμιση της…
Υποβάθμιση της Κύπρου από τη Fitch
Κατά τρεις βαθμίδες υποβαθμίζεται η πιστοληπτική ικανότητα της Κύπρου λόγω έκθεσης της οικονομίας της στην…
υποφέρετε από «παράλυση λόγω ανάλυσης»;
Η υπερβολική τεχνική ανάλυση της αγοράς μπορεί να βλάψει σοβαρά τις συναλλαγές σας Η «παράλυση…