οι συνέπειες της εξόδου από το ευρώ

έκθεση της Citi προειδοποιεί για το τι θα συμβεί αν η Ελλάδα αποχωρήσει από την Ευρωζώνη

έκθεση της Citi προειδοποιεί για το τι θα συμβεί αν η Ελλάδα αποχωρήσει από την ΕυρωζώνηΟ Willem Buiter, αναλυτής της Citi, δημοσίευσε μια ανάλυση η οποία είναι σφοδρά αντίθετη σε όλους εκείνους που φλερτάρουν με την ιδέα μιας ελληνικής εξόδου από την Ευρωζώνη. «Η προοπτική της εξόδου της Ελλάδας από τη ζώνη του ευρώ σπάνια αντιμετωπίζεται με τον κατάλληλο βαθμό φόβου και τρόμου», γράφει. Αν και ο Buiter παραδέχεται ότι μια έξοδος της Ελλάδας από το ευρώ θα μπορούσε να έχει θετικές επιπτώσεις σε βάθος χρόνου, βραχυπρόθεσμα θα ήταν μια «οικονομική καταστροφή» για την Ελλάδα και τα υπόλοιπα 16 κράτη-μέλη της Ευρωζώνης με «σοβαρές οικονομικές και πολιτικές συνέπειες» για τον υπόλοιπο κόσμο.

Ανοίξτε ένα λογαριασμό στην Plus500 και εξασκηθείτε δωρεάν, με εικονικά χρήματα, στις συναλλαγές σε spreads συναλλαγματικών ισοτιμιών, χρηματιστηριακών δεικτών και εμπορευμάτων

συναλλαγές σε CFD forex, ελληνικών και ξένων μετοχών, χρηματιστηριακών δεικτώνETF και διαφόρων εμπορευμάτων με τη πλατφόρμα της Plus500 στα ελληνικά!

Μερικά από τα κύρια σημεία της ανάλυσης του είναι τα εξής:

  • Το σενάριο μιας ελληνικής εξόδου από το ευρώ εξακολουθεί να είναι συγκεντρώνει λίγες πιθανότητες, αλλά οι πιθανότητες αυτές έχουν γίνει πολύ περισσότερες κατά τις τελευταίες εβδομάδες.
  • Αν και η Ευρωζώνη δεν μπορεί επισήμως να εκδιώξει την Ελλάδα από αυτήν, μια άρνηση καταβολής των κεφαλαίων διάσωσης ή ο εξαναγκασμός της ελληνικής κυβέρνησης ώστε να λάβει ανέφικτα μέτρα λιτότητας θα ισοδυναμούσε ουσιαστικά με μια εκδίωξη των Ελλήνων. Ο Buiter αναφέρει το αδιέξοδο των διαπραγματεύσεων μεταξύ Ελλήνων αξιωματούχων και των επιθεωρητών της τρόικα ΕΚΤ/ΕΕ/ΔΝΤ ως ένα κακό σημάδι ότι το παραπάνω σενάριο δεν είναι αδύνατο. «Για το καλό της οικονομικής σταθερότητας και της ανάπτυξης στη ζώνη του ευρώ, στην ευρύτερη Ευρωπαϊκή Ένωση και στην παγκόσμια οικονομία, ελπίζουμε ότι οι ευρωπαϊκές αρχές θα ενστερνιστούν το μήνυμα αυτό», συμπληρώνει ο αναλυτής της Citi.
  • Ο Buiter πιστεύει ότι η τρόικα θα συνεχίσει να δίνει χρηματοδότηση στην Ελλάδα, αλλά πιθανότατα θα την εξαναγκάσουν να υπομείνει περισσότερες περικοπές δαπανών και θα συμμετέχει πλέον άμεσα στο σχεδιασμό του προγράμματος λιτότητας.
  • Οι ιδιώτες πιστωτές της Ελλάδας θα δεχθούν πιθανώς ένα κούρεμα της τάξης του 65% έως 80% της καθαρής παρούσας αξίας των επενδύσεών τους. Πάνω από το 90% του ελληνικού δημοσίου χρέους που κατέχουν οι ιδιώτες πιστωτές έχει εκδοθεί βάσει της ελληνικής νομοθεσίας. Αυτό σημαίνει ότι η Ελλάδα θα μπορούσε απλά να περάσει ένα νόμο και να απομακρυνθεί από όλα αυτά τα χρέη. Οι πιστωτές δεν θα είχαν καμία δυνατότητα προσφυγής για διεκδικήσεις. Αυτό δεν σημαίνει ότι η Ελλάδα θα κάνει πράγματι κάτι τέτοιο, σημαίνει απλά ότι μπορεί να το κάνει.
  • Αν η Ελλάδα εγκατέλειπε το ευρώ, ωστόσο, ο Buiter προβλέπει πως οι ιδιώτες πιστωτές θα έχαναν 90% έως 100% της καθαρής παρούσας αξίας όλων των ελληνικών ομολόγων.
  • Η Ελλάδα δεν θα εγκαταλείψει το ευρώ από μόνο της. «Το τραπεζικό σύστημα θα κατέρρεε, θα υπήρχαν μαζικές πτωχεύσεις σε ολόκληρη την οικονομία, η μη ανταγωνιστική οικονομία θα διαιωνίζονταν και ο υψηλός πληθωρισμός και έναν απτός κίνδυνος υπερπληθωρισμού θα έφερναν μια βαθιά και διαρκή ύφεση στην Ελλάδα. Η εξάρθρωση του κοινωνικού και πολιτικού συστήματος θα ήταν βέβαιη». Θα υπήρχε , κατά την άποψή του Buiter, «ένας ουσιαστικός κίνδυνος ένας καθοδικός φαύλος κύκλος δυσλειτουργικής πολιτικής και οικονομίας».

συναλλαγές σε CFD forex, ελληνικών και ξένων μετοχών, χρηματιστηριακών δεικτώνETF και διαφόρων εμπορευμάτων με τη πλατφόρμα της Plus500 στα ελληνικά!

find us on facebook medium

Τι θα συνέβαινε αν η Ελλάδα εγκαταλείψει το ευρώ; Ο Buiter πιστεύει ότι θα συνέβαιναν τα εξής:

  • Η Ελλάδα θα εκδώσει αμέσως ένα νέο νόμισμα, θα προκύψει ένας πανικός αναλήψεων κατατεθειμένων κεφαλαίων από τις τράπεζες και κανείς δεν θα είναι σε θέση να βρει μετρητά στην Ελλάδα. Το τραπεζικό σύστημα θα κατέρρεε. Κάτι τέτοιο, εξάλλου, δεν θα βοηθούσε στην αποκατάσταση την ανάπτυξη και την ανταγωνιστικότητα στην Ελλάδα, σε μακροπρόθεσμη βάση.
  • Το σημαντικότερο για το υπόλοιπο της ζώνης του ευρώ είναι ότι η έξοδος της Ελλάδας από αυτήν επιτράπηκε, δημιουργώντας έτσι ένα κακό προηγούμενο.
  • Μετά την έξοδο της Ελλάδας, οι αγορές θα αμέσως επικεντρωθούν στις άλλες χώρες της ομάδας των «PIIGS» που είναι πιθανότερο να ακολουθήσουν το παράδειγμά της. Οι επενδυτές θα αποσύρουν όλες τις καταθέσεις που θα έχουν στις χώρες αυτές.

Ο Buiter περιγράφει μια εικόνα του τι ακριβώς θα συμβεί σε αυτή την περίπτωση:

Εκτός από την άτακτη φυγή κεφαλαίων από τις τράπεζες κάθε κρινόμενης χώρας, από τις αγορές και τους επενδυτές, το ενδεχόμενο να υπάρχει ακόμα και μακρινός κίνδυνος εξόδου από την ζώνη του ευρώ, θα σήμαινε de facto τη διακοπή χρηματοδότησης από εξωτερικούς επενδυτές και δανειστές για τους δανειολήπτες στις χώρες αυτές. Το να τεθεί ως νομικό πλαίσιο μια ξένη νομοθεσία (το πιο πιθανό την αγγλική ή της Νέας Υόρκης) στο σύνολο των διασυνοριακών (ή ίσως ακόμη και όλων των εγχώρειων) χρηματοοικονομικών συμβάσεων, απλά θα μετρίαζε τις επιπτώσεις αλλά δεν θα τις θεράπευε.

Η διακοπή της χρηματοδότησης και η φυγή των καταθέσεων από τα κράτη-μέλη της περιφέρειας της Ευρωζώνης, θα δημιουργήσει πιθανότατα μια οικονομική καταστροφή και θα προκαλέσει μια οικονομική κρίση που θα ακολουθηθεί από μια βαθιά ύφεση στη ευρύτερη περιφέρεια της Ευρωζώνης. Από την άλλη μεριά, η εισροή καταθέσεων και η εκτροπή της χρηματοδότησης προς το «σκληρό πυρήνα» της Ευρωζώνης και η ουσιαστική μείωση του κινδύνου νομισματοποίησης των κρατικών και των τραπεζικών χρεών από την ΕΚΤ θα ανέβαζε την ισοτιμία του ευρώ. Έτσι, τα υπόλοιπα μέλη της ζώνης του ευρώ θα υποστούν (τουλάχιστον προσωρινά) μια μη ανταγωνιστική συναλλαγματική ισοτιμία, καθώς και τις δευτερογενείς επιδράσεις της χρηματοπιστωτικής και οικονομικής κρίσης στην ευρύτερη περιφέρεια.

συναλλαγές σε CFD forex, ελληνικών και ξένων μετοχών, χρηματιστηριακών δεικτώνETF και διαφόρων εμπορευμάτων με τη πλατφόρμα της Plus500 στα ελληνικά!

Relevant news