η δημοσιονομική ένωση είναι η μόνη βιώσιμη επιλογή για τη ζώνη του ευρώ κατά το Bloomberg

Η γερμανίδα καγκελάριος Αγκέλα Μέρκελ αντιμετωπίζει ένα μεγάλο δίλημμα στην απόφαση της για το πως θα χειριστεί την ευρωπαϊκή κρίση χρέους: να κάνει αυτό που είναι πολιτικά σκόπιμο, ή εκείνο που είναι το καλύτερο για τη χώρα της, την Ευρωπαϊκή Ένωση και τη παγκόσμια οικονομία, αναφέρει σήμερα το κεντρικό άρθρο του Bloomberg. Τα γεγονότα στην Ευρώπη επισκιάζουν τη μεγαλοπρέπεια και το τελετουργικό της επίσημης επίσκεψης της Μέρκελ στις ΗΠΑ αυτή την εβδομάδα. Αν οι ευρωπαίοι αξιωματούχοι δεν προτείνουν ένα πειστικό σχέδιο αντιμετώπισης των οικονομικών προβλημάτων της Ελλάδας, της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας, ακόμη και η αμερικανική οικονομία θα μπορούσε να βρεθεί ανάμεσα στα θύματα.

συναλλαγές σε CFD forex, ελληνικών και ξένων μετοχών, χρηματιστηριακών δεικτών, ETF και διαφόρων εμπορευμάτων με τη πλατφόρμα της Plus500 στα ελληνικά!

το γερμανικό δίλημμα

Ως ηγέτης του μεγαλύτερου και πλουσιότερου κράτους της Ευρωζώνης, η Μέρκελ έχει την δύναμη να αναχαιτίσει την κρίση. Δεδομένης της πολιτικής κατάστασης στη Γερμανία, ωστόσο, δεν έχει αρκετά κίνητρα να κάνει τα τολμηρά βήματα που απαιτούνται.

Η ζωή είναι ωραία για τους Γερμανούς αυτή τη στιγμή. Οι εξαγωγές της χώρας ανθούν, εξαιτίας εν μέρει του αποδυναμωμένου λόγω της κρίσης ευρώ και των παραχωρήσεων που έχουν κάνει οι εργαζόμενοι στη Γερμανία τα τελευταία χρόνια. Η ανεργία μειώνεται, η οικονομία αναπτύσσεται και η επιχειρηματική εμπιστοσύνη βρίσκεται κοντά στα υψηλά 20ετίας. Ο δείκτης DAX του χρηματιστηρίου της Φρακφούρτης κερδίζει 21% τους τελευταίους 12 μήνες. Οι ισχυρές αυτές επιδόσεις τείνουν να αμβλύνουν κάθε αίσθηση ανησυχίας.

Καθώς το Χριστιανοδημοκρατικό Κόμμα της Μέρκελ πασχίζει να επανακτήσει τις δυνάμεις του ενόψει των ομοσπονδιακών εκλογών του 2013, το να ζητήσει κανείς από τους γερμανούς ψηφοφόρους να διασώσουν τα πιο «άσωτα» μέλη της Ευρωζώνης θα ήταν πολιτικά φορτισμένο. Από την άλλη μεριά, μια αναδιάρθρωση χρέους που θα περιλάμβανε σημαντικές ζημιές για τις γερμανικές τράπεζες, οι οποίες είναι οι μεγαλύτεροι πιστωτές του ελληνικού δημοσίου, θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια νέα χρηματοπιστωτική κρίση.

η Πρωτοβουλία της Βιέννης

Θα ήταν σκόπιμο η Μέρκελ να βρει μια μέση λύση, προτείνει ο αρθρογράφος του Bloomberg. Θα μπορούσε, για παράδειγμα, να υποστηρίξει μια εκδοχή της Πρωτοβουλίας της Βιέννης, στην οποία οι ιδιώτες πιστωτές θα συμφωνούσαν να αγοράσουν νέα ελληνικά κρατικά ομόλογα όταν λήξουν τα υπάρχοντα σήμερα στα χαρτοφυλάκια τους. Η προσέγγιση αυτή χρησιμοποιήθηκε στην Ανατολική Ευρώπη το 2009 και έχει την υποστήριξη του προέδρου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Jean-Claude Trichet και του επιτρόπου για θέματα οικονομικής και νομισματικής πολιτικής της ΕΕ Olli Rehn.

Η πρόταση θα έδινε στην Ελλάδα περισσότερο χρόνο ώστε να θέσει το δημόσιο χρέος της σε μια βιώσιμη τροχιά και στις τράπεζες περισσότερο χρόνο ώστε να προετοιμαστούν για μια αναδιάρθρωση που ίσως αποδειχθεί αναπόφευκτη, αναφέρει το άρθρο του Bloomberg. Αν θέλει να επιδείξει αυστηρότητα, η Μέρκελ θα μπορούσε να προτείνει πως η ΕΚΤ αυτομάτως θα σταματούσε να δέχεται ως εγγύηση τα ομόλογα της Ελλάδας, της Ιρλανδίας, της Πορτογαλίας ή κάθε άλλου κράτους-μέλους που θα αποτύγχανε να επιτύχει συγκεκριμένους δημοσιονομικούς στόχους εντός τριών ετών.

Μια τέτοια συμφωνία, ωστόσο, δεν είναι πιθανόν να ηρεμήσει τις αγορές. Οι επενδυτές θα συνέχιζαν να ανησυχούν για την επίπτωση στις τράπεζες αν η Ελλάδα αποτύχει να εκπληρώσει τις υποσχέσεις της. Επιπλέον, η Μέρκελ θα έχανε μια ευκαιρία να διορθώσει τα ελαττώματα της ζώνης του ευρώ που αποκαλύφθηκαν λόγω της κρίσης.

συναλλαγές σε CFD forex, ελληνικών και ξένων μετοχών, χρηματιστηριακών δεικτών, ETF και διαφόρων εμπορευμάτων με τη πλατφόρμα της Plus500 στα ελληνικά!

δημοσιονομική ένωση

Χωρίς κάποιας μορφής δημοσιονομική ένωση στην οποία τα εισοδήματα από φόρους θα μπορούσαν να μεταφέρονται μεταξύ των συνόρων, το κοινό ευρωπαϊκό νόμισμα επιβαρύνει πολύ τις οικονομίες που δεν καταφέρνουν να συντονιστούν, εκτιμά ο αρθρογράφος του Bloomberg. Τα τεράστια χρέη του δημόσιου και ιδιωτικού τομέα της Ελλάδας και της Πορτογαλίας δημιουργήθηκαν εν μέρει ως αποτέλεσμα των μεγάλων εμπορικών ελλειμμάτων, ελλείμματα που θα μπορούσαν να έχουν αντισταθμιστεί με ρυθμίσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας, αν οι χώρες αυτές είχαν τα δικά τους εθνικά νομίσματα. Τώρα, θα πρέπει να αναλάβουν να φέρουν σε πέρας το δύσκολο έργο της αποκατάστασης της ανταγωνιστικότητας τους με περικοπές μισθών, την ίδια στιγμή που περικόπτουν τις δημόσιες δαπάνες και ταλαιπωρούνται από στάσιμες ή συρρικνούμενες οικονομίες.

Στη μεγαλύτερη νομισματική ένωση στον κόσμο, στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι πολιτείες βοηθιούνται σε δύσκολες οικονομικές συγκυρίες με αυτόματες ομοσπονδιακές μεταφορές όπως επιδόματα ανεργίας και φορολοαπαλλαγές για χαμηλόμισθους. Ένα υπερ-εθνικό υπουργείο οικονομικών θα μπορούσε να κάνει παρόμοιες δημοσιονομικές μεταφορές στην Ευρώπη, βοηθώντας να απαλυνθεί μέρος του βάρους που επωμίζονται οι χώρες που προχωρούν σε δομικές μεταρρυθμίσεις.

δημοσιονομικές μεταφορές

Οι δημοσιονομικές μεταφορές στην Ευρώπη μπορεί να μην είναι τόσο δαπανηρές όσο φαίνονται αρχικά. Στις ΗΠΑ τα χρήματα από την Ουάσιγκτον γενικά καλύπτουν περί το 30% των ελλειμμάτων των πολιτειών. Χρησιμοποιώντας αυτό τον εμπειρικό κανόνα, ένα παρόμοιο δημοσιονομικό «μαξιλάρι» για την Ελλάδα θα κόστιζε περίπου 7,5 δισ.ευρώ το 2011. Αυτό ισοδυναμεί με το 0,3% του προβλεπόμενου ΑΕΠ της Γερμανίας και σε λιγότερο από το 0,1% εκείνου ολόκληρης της Ευρωζώνης.

Αξίζει να σημειωθεί πως ο Τρισέ, ένας από τους λίγους αξιωματούχους που εμπλέκονται στη κρίση και δεν ανησυχεί για την επανεκλογή του, πρότεινε τη περασμένη εβδομάδα πως η Ευρωζώνη θα πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο δημιουργίας ενός ενοποιημένου υπουργείου οικονομικών, ένα πρόδρομο της δημοσιονομικής ένωσης.

Χωρίς μια δημοσιονομική ένωση, η ζώνη του ευρώ θα αντιμετωπίσει περισσότερες κρίσεις και θα μπορούσε τελικά να αποτύχει ως νομισματική ένωση, αναφέρει το δημοσίευμα του Bloomberg. Αυτό θα ήταν επιζήμιο για όλα τα μέλη της, συμπεριλαμβανομένης της Γερμανίας. Ίσως ο πρόεδρος Ομπάμα στο χθεσινό επίσημο δείπνο προς τιμήν της φιλοξενούμενης του Μέρκελ θα έπρεπε να της θέσει το ερώτημα: «πως θέλετε να μείνετε στην Ιστορία, ως η πολιτικός που έσωσε τις ελπίδες του κόμματος τις στις εκλογές του 2013 ή ως η πολιτικός που έσωσε του ευρώ;», καταλήγει το άρθρο του Bloomberg.

συναλλαγές σε CFD forex, ελληνικών και ξένων μετοχών, χρηματιστηριακών δεικτών, ETF και διαφόρων εμπορευμάτων με τη πλατφόρμα της Plus500 στα ελληνικά!

πηγή: Bloomberg

άλλα σχετικά άρθρα: